[Insight] 新興金融生態 - Bank x Fintech x Crypto (二) AI在金融體系的四個階段，Perplexity上可以直接購物，以及鏈上金融元年

本篇為 金融x科技x加密系列 的第二篇，探討Simon Taylor提出的AI Agent嵌入金融系統的四個階段，以及詳解在Stripe的神助攻下，人們在美國可以透過AI Perplexity直接購物。最後，再回到鏈上金融，隨著法規制定與應用落地，Crypto逐漸從投機進入到投資與生活支付應用，直擊美國二月底出爐的Genius Act法案，對穩定幣發行商的強力規範，有機會讓銀行資金大舉上鏈！

我們在股市、幣價上正經歷驚心動魄的高檔下殺，從彭博統計資料來看，自S&P500創高點以來，各類資產皆有5~15%的回調(醫療除外)，特別是我們關注的科技與金融領域

Bloomberg NA brief link

同時3/10-11的恐懼貪婪指數也來到歷史低點 extreme fear 階段，是時候該清倉去公園卡位了、還是左側思維可以低接了？

Fear & Greed Index link

不過，深吸一口氣，其實 S&P 也不過回檔了10%，讓我們回歸到基本面，看看目前金融趨勢

outline

1. [fintechbrainfood] AI 代理支付：未來的交易方式？

2. [fintechbrainfood] 加密貨幣的消亡和鏈上金融的開始

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[fintechbrainfood] AI 代理支付：未來的交易方式？

2024年起，各行業都在提AI Agentic即將改變產業，特別是具備充足數據的支付與金融服務，皆預期 AI agent 將進入以下幾項服務

1. 個人資產管理，包含執行、調整投資策略

2. 自動購物比價、選擇最優銀行利率

3. 自動尋找最佳信用卡優惠

4. 帳單回饋最佳化

與現有金融服務的主要差異，在於“理財與支付服務不再被動”，在人們操作後，系統接受要求後執行，而是由 ai agent依據市場以及用戶需求，發起交易並串接不同微服務後的結果。

Four Models of Agentic Payments 文中提出了四種自主化運作模型，說明 AI 如何協助人類處理高頻且重複的交易，從被動到主動的演進，分為四個層次：

1. 輔助型代理(Assistant Agents)

   1. agent在人工參與的情況下進行結帳，作為人類決策的智能輔助工具

   2. 這類agent不直接執行交易，而是提供建議和優化選項。市場已見產品如Upgrade的購物助手，它能在消費者瀏覽商品時推薦最優惠的支付選項

   3. 情境

      1. 你向agent發出一條指令，例如「明晚在奧斯汀幫我找一家飯店」

      2. 然後它會訪問互聯網，執行搜尋並為您提供選項

      3. 您選擇一個選項，然後進入結帳頁面

      4. 它會要求你輸入你的卡信息，然後使用它來付款

   4. 問題：Agent總是卡在付款畫面上，使用者仍需手動完成各項操作

2. 半自動型代理(Semi-Autonomous Agents)

   1. agent從用戶錢包（如 Apple Pay）取得權限，在預設參數範圍內自動執行交易

   2. 例如，訂閱管理工具Truebill能自動與供應商議價並執行換約決策，而Spotify等訂閱服務則使用預授權模式確保持續付款。

   3. 情境：

      1. 你指示你的ai agent「明晚在博格諾里吉斯幫我找飯店」

      2. 然後它會訪問互聯網，執行搜尋並為您提供選項

      3. 您選擇一個選項，然後進入結帳頁面

      4. 它會預先填入卡片資訊並要求您批准付款

   4. 問題：agent仍然停留在付款畫面上，這只是創造一個更好的用戶體驗

3. 自主型代理(Autonomous Agents)

   1. agent具備完整的支付能力（如虛擬卡），擁有決策與購買權

   2. Trim等產品已能分析銀行賬戶，識別並取消不需要的訂閱，未來可預期將融合OpenAI等服務的Function Calling / payment 功能，使AI agent能夠完全代表用戶執行財務決策

   3. 2025.3 當下，在 Stripe 的架構 上，已實現階段三，透過虛擬卡協助用戶購物，如果你在美國且有訂閱 Perplexity Pro，可以直接在對話中輸入你想購買的產品，ex: Fitbit Charge 6, buy with Stripe

      

   4. 情境

      

      1. 消費者使用購物代理的搜尋（例如 Operator 或 Perplexity）來發現要購買的商品

      2. 消費者點選「購買」按鈕，填寫送貨和帳單資訊

      3. 此體驗透過 Stripe Checkout（或任何 Stripe 付款接受、任何付款方式、任何貨幣）進行

      4. 款項以 Stripe 餘額結算

      5. 透過 Stripe Issuing 創建一張虛擬卡，每筆交易創建一張

         

      6. 此卡不會向消費者公開，並且可以採取多種不同的控制措施來限制詐欺（例如金額、MCC、有效期限）。它有一個 webhook，應用程式/平台可以在其中審查交易或在循環審批過程中調用人工

      7. 以符合 PCI 規範的方式提交卡，即可與商家完成購買

      8. 最終商家將商品發送給消費者

4. 網絡型代理(Agent Networks)

   1. 代理有自己的錢包和資金（例如穩定幣錢包），且多個代理系統可協同運作，形成生態系統

   2. 這種最複雜的模式將使企業間代理系統自動協商並執行交易，如自動化供應鏈金融和庫存管理，甚至預計將催生全新的「代理經濟」(Agent Economy)。

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儘管在交易與風控領域已有大量應用AI，但其全面接管金融決策仍有相當多挑戰，若要進入階段四的 Agentic Networks，主要挑戰包括 身份驗證、安全性與交易規則設定

• 授權機制 - 我們需要建立標準化的代理授權協議，使AI系統能夠安全地代表用戶行事，而銀行的OAuth與開放銀行標準提供了起點，下一步可觀察市場是否有出現agent可使用的產品場景

• 失敗處理機制 - 系統必須具備強大的例外處理能力，以應對交易失敗、詐欺嘗試、帳戶或交易異常、或各類異常情況，這部分則是建制體系上最有挑戰的部分

• 身份與信任框架 - 創建可驗證ai agent身份的系統，勢必成為agent自動化基礎設施的核心部分，確保金融系統的“信任Credet”，讓交易各方能夠信任對方的agent

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遵從性和可解釋性悖論：AI在金融領域的最大難點在於 可解釋性Explainability

因為監管機構與金融機構需要理解 AI 為何做出某些決策，想像一下，我們在申請抵押貸款並被拒絕時，行員同情地看著你說：“你的債務收入比令人擔憂。”我們很可能失望地點點頭，但接受了這個模糊的解釋。

然而，一但將這對象變更為被 AI agent 拒絕，突然之間，每個人都會開始要求更清楚嚴謹的解釋，如演算法規則、準確性、資料來源、透明度等，並且激烈討論為什麼演算法提這樣的結果。

這是銀行業的 AI 可解釋性悖論——人們能接受無法完整表達決策過程的人類決策者，但人們對AI卻抱持相對過高的標準。

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最後回歸到在產品層面，如何給予用戶對 Agent 行為的「可見度與可控度」是關鍵體驗，在取捨上要在讓 AI 自動化運作與用戶安全感之間找到平衡。

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[FintechBrainfood] 加密貨幣的消亡和鏈上金融的開始

在2024以前Crypto帶有大量投機與泡沫色彩，無法有效滿足實際金融需求，更多的是技術探索與投機行為。但在 ETF上市、美/歐/新政府定義監管框架下，鏈上金融(Onchain Finance)具備了與現有金融體系接軌的空間，重點反倒不只於理想主義者追求的去中心化，更在於產品結構更簡潔、風險控管更透明，且對使用者體驗更重視。

鏈上金融：信任、效率與新形態金融服務
藉由區塊鏈技術，人們在使用金融服務時，最大的差異是透明度提升、與信任成本的降低，從而降低投資者的不確定性，如

1. DeFi 應用：讓資金、合約與資產全程公開可驗，同時支持跨平台交互

2. 資產上鏈RWA：如密黃金XAut、加密美元USDT，提高了流動性並降低了進入門檻

3. 降低結算風險和成本：即時結算消除了交易對手風險，並釋放了目前鎖定在清算流程中的資本

4. 實現24/7全球市場：無需等待營業時間或處理週末關閉的情況

5. (???) 維持美元在數位貨幣中的主導地位：受到良好監管的穩定幣將把美元的主導地位延續到數位時代

finance process with blockchain link

想像一下未來生活中，洛杉磯的一家小型超市在周日晚上向新加坡的供應商付款，——款項立即到達，無需中介費，也不必等到週一銀行開門；投資者可以全天候在股票、債券和商品之間轉移，而不會出現結算延遲或對帳錯誤。 - 智慧合約自動處理託管、合規性檢查和結算，無需人工幹預，消除了大部分導致融資昂貴的後台成本。

這在台灣銀行體系健全的國家可能不明顯，銀行必須資產儲備、擔保、審計，較不容易出現破產導致存戶資產損失的情況。然而，在第三世界國家、跨境支付、國際貿易等情境下，我們會發現法定貨幣可能迅速貶值、銀行可能惡性倒閉、跨國交易的對手方可能無法履約等情況，這些都對一般人或公司的資產安全構成極大威脅。

即使有 VISA、SWIFT 等跨國機構協助資金流動，金融體系本質上仍建立在信任（credit）之上；如同信用卡之所以稱為credit card，正是因為刷卡當下使用的並非自己的現金 - it's NOT YET your money

隨著時間的推移，我們預期會金融與投機的明顯界線：

1. Investments good for most

2. Investments but requiring some sophistication

3. Gambling that should be very clearly separated from financial services

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回到產品層面，搭建鏈上金融服務時，需在“便捷體驗與安全合規”間取得平衡

• 合規與治理風險：不同司法管轄區對區塊鏈及代幣的解讀不一，需要妥善設計產品與合約，PoI/PoA(Proof of Address/Identity)直接影響了是否能提供用戶服務。此外，區塊鏈安全與審計，則是在技術與資源投入上，必須持續堆疊

• 使用者體驗：這是現階段Crypto最大的罩門，錢包私鑰管理與Defi交易流程仍有較高技術要求，除了介面優化，如何降低用戶的憂慮與誤操作（Bybit 15億鎂駭客事件，就是最好的反例），會是從5%用戶進入到50%用戶的大門檻

• 生態系統的整合：產品在設計時，必須考量與其他 DeFi 協議或錢包的互通性，除了穩定幣直接交易外，stETH/wETH的可能性，以及流動性會須要特別計算，在放大網路效應的同時確認安全性。

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《美國穩定幣國家創新指導與建立法案》

在 2025.2 出現了對現有金融體系與鏈上行為的掛勾即為重要的里程碑法案，Genius Act。在多名參議員的支持下將穩定幣定義為與美元掛鉤的數位資產，並提出不同規模的發行方將適用不同的監管標準：

• 市值超過 100 億美元的穩定幣發行方需遵守聯準會（Federal Reserve） 監管規定

• 市值低於 100 億美元的穩定幣發行方則由各州政府監管

同時，法案核心要求包含

1. 發行方至少以一比一的比例維持支持其穩定幣的儲備，可接受的儲備資產包括美國法幣、受保險存款機構的活期存款、國庫券、票據或債券以及某些回購協議

2. 必須由獲得許可的實體發行，並且不能是“演算法的”（例如 Terra/Luna）

3. 銀行、信託公司和非銀行金融機構均可成為公共利害關係人

4. 穩定幣可以跨境使用，但如果打算在美國運營，必須在美國註冊

5. KYC/AML 和 BSA 要求由 PSI 維護

其條款中隱藏一個革命性的重點：它為美國國債、中央銀行儲備和主權債務的代幣化打開了大門

可以預見的是傳統金融與區塊鏈技術的界限正在模糊，Visa、Mastercard、PayPal和眾多銀行不再將加密視為威脅，而是整合這些技術來增強自身服務。這種融合創造了新一代金融產品、傳統金融的用戶友好性和監管合規性、以及區塊鏈的效率和創新性。

下一個十年，成功的金融機構將不再是「加密公司」或「傳統銀行」，而是能夠無縫融合兩者優勢的混合體，構建更高效、更包容的全球金融系統。

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原訂要接續討論的三篇主題，由於內容已過載，我們將在《新興金融生態 - Bank x Fintech x Crypto (三)》接續與各位分享

1. [thedefireport] Solana DEX 產業深度剖析

2. [a16zcrypto] a16z 定義的七種加密貨幣類型

3. [FintechBluePrint] 美國的穩定幣計畫，是否暗示著現有銀行最終在鏈上金融戰爭中獲勝？

當然，如對這系列有興趣，也推薦閱讀第一篇文章